Правительство РФ готовится официально пересмотреть макроэкономические показатели на 2026 год. Глава Минэкономразвития Максим Решетников подтвердил, что апрельский прогноз будет понижен, так как расчет на «сложное, но стабильное» первое полугодие не оправдался — ситуация оказалась хуже ожиданий.
Цифры против оптимизма:
- Падение ВВП: В январе экономика сократилась на 2,1% в годовом выражении — это первое снижение показателя за последние три года.
- Промышленный спад: За первые два месяца года промпроизводство просело на 0,8%.
- Инвестиционный голод: По итогам прошлого года инвестиции в основной капитал упали на 2,3%, что подрывает базу для роста в текущем году.
- Консенсус-пессимизм: Большинство институтов (ВШЭ, МВФ, ЦБ) уже сошлись на цифре ниже 1%. МВФ дает наиболее консервативную оценку — 0,8%.
Аналитический итог:
Признание Минэкономразвития — это фактический переход из фазы «адаптации» в фазу затяжной стагнации (стагфляции).
Исчерпание ресурсов: Рост ВВП на 1% в прошлом году был достигнут за счет колоссальных вливаний в оборонный сектор. Однако текущие данные показывают, что ВПК больше не может «тащить» на себе всю экономику. Гражданские секторы стагнируют под давлением высокой ключевой ставки и нехватки импортных комплектующих.
Ловушка Набиуллиной: Эльвира Набиуллина признала, что экономическая активность ниже даже осторожных прогнозов ЦБ. Это означает, что жесткая денежно-кредитная политика, призванная обуздать инфляцию, начала «душить» реальный сектор сильнее, чем предполагалось. У правительства не осталось рычагов для стимулирования роста: печатать деньги нельзя (инфляция), а инвестировать нечего (снижение на 2,3%).
Скрытая рецессия: Если в январе падение составило 2,1%, то для выхода на итоговый плюс даже в 0,8% экономике потребуется резкий рывок во втором полугодии, предпосылок для которого нет. Удары по НПЗ и портам (о которых мы писали ранее) только усугубляют ситуацию, выбивая из ВВП экспортную составляющую. Фактически, Россия входит в период «минусового» роста, который официально назовут «отрицательными темпами коррекции».