Après un début d’année morose, la flambée des prix mondiaux du pétrole devient un facteur de survie critique pour le budget russe. Malgré la décote actuelle sur l’Oural, un prix supérieur à 70 $ le baril couvre largement les risques de déficit prévus par l’État.
- Flambée des prix : Pour la première fois depuis 2022, le prix du Brent a franchi la barre des 100 $ le baril.
- Situation de l’Oural : Malgré une décote de 30 $ par rapport aux références mondiales, le pétrole russe se négocie au-dessus du niveau requis pour l’équilibre budgétaire.
- Le facteur indien : Les déficits sur les marchés ont permis à la FR de livrer du pétrole à l’Inde avec une légère prime, neutralisant une partie de la pression des sanctions.
L’escalade au Moyen-Orient renforce, paradoxalement, la stabilité du système russe. Cependant, cette stabilité est extrêmement volatile : elle repose sur la conjoncture géopolitique externe et non sur l’efficacité économique. Toute désescalade ramènera immédiatement le budget à un état de déficit impossible à combler par les seules ressources internes.