Po słabym początku roku gwałtowny wzrost światowych cen ropy staje się krytycznym czynnikiem przetrwania dla rosyjskiego budżetu. Przy obecnym dyskoncie na ropę Urals, cena powyżej 70 USD za baryłkę w pełni pokrywa ryzyka deficytu założone w planach państwowych.
- Skok cen: Po raz pierwszy od 2022 roku cena ropy Brent przekroczyła barierę 100 USD za baryłkę.
- Sytuacja Urals: Mimo 30-dolarowego dyskonta w stosunku do światowych standardów, rosyjska ropa jest sprzedawana powyżej poziomu niezbędnego do zrównoważenia budżetu.
- Czynnik indyjski: Deficyt na rynkach pozwolił FR dostarczać ropę do Indii nawet z niewielką premią, co niweluje część nacisków sankcyjnych.
Eskalacja na Bliskim Wschodzie paradoksalnie sprzyja stabilności systemu FR. Jednak stabilność ta jest skrajnie zmienna: opiera się na zewnętrznej koniunkturie geopolitycznej, a nie na efektywności gospodarki. Każda deeskalacja natychmiast przywróci budżet do stanu deficytu, którego nie uda się pokryć rezerwami wewnętrznymi.