Instytut Prognozowania Gospodarczego Rosyjskiej Akademii Nauk (IPG) oszacował spadek wolumenu PKB w pierwszym kwartale 2026 roku na 1,5% rok do roku. Jest to pierwszy kwartalny spadek gospodarczy od początku 2023 roku. Dane Ministerstwa Rozwoju Gospodarczego potwierdzają negatywny trend: PKB spadło o 2,1% w styczniu i o 1,5% w lutym, wracając do poziomów ze stycznia 2024 roku.
Kluczowe oznaki kryzysu w liczbach:
- Zapaść przemysłowa: Produkcja w przemyśle przetwórczym spadła o 2,9%, a regres odnotowano w 20 z 24 rodzajów produkcji.
- Kolaps budownictwa: Branża odnotowała szokujący spadek o 15% w ujęciu rocznym, co świadczy o zwijaniu programów inwestycyjnych i wyczerpaniu efektu ulgowych kredytów hipotecznych.
- Stagnacja konsumpcyjna: Wzrost handlu detalicznego wyhamował do symbolicznych 0,3%, podczas gdy obrót hurtowy runął o 11% w styczniu.
- Minimum transportowe: Przeładunki towarów spadły do poziomów z pandemicznego roku 2020, co odzwierciedla zerwane łańcuchy logistyczne i spadek aktywności eksportowo-importowej.
Podsumowanie analityczne:
Raport IPG PAN odnotowuje koniec okresu „przegrzania wojennego” i przejście rosyjskiej gospodarki w fazę recesji. O ile lata 2024–2025 stały pod znakiem anomalnego wzrostu napędzanego zamówieniami obronnymi, pierwszy kwartał 2026 obnażył zmęczenie strukturalne.
Koniec „cudu zbrojeniowego”: Długotrwały wzrost PKB kosztem sektora obronnego uderzył w sufit mocy produkcyjnych i deficyt kadr. Sektor zbrojeniowy nie może już ciągnąć całej gospodarki, podczas gdy branże cywilne (przetwórstwo, budownictwo) wpadają w głęboką spiralę spadkową z powodu drogiego kredytu. Spadek PKB o 1,5% to sygnał, że popyt wewnętrzny przestał kompensować ograniczenia zewnętrzne.
Stopa procentowa jako pętla: Statystyki budownictwa (-15%) i handlu (0,3%) to bezpośredni efekt restrykcyjnej polityki pieniężnej Banku Centralnego. Przy obecnych stopach inwestycje stają się nierentowne, a konsumenci przechodzą na model oszczędnościowy. Gospodarka faktycznie „zamarza” i nawet nadwyżki z ropy (po 116 USD za baryłkę) mogą nie uratować sytuacji, jeśli będą trafiać wyłącznie do budżetu i zbrojeniówki, omijając sektor realny.
Niepewność jutra: Prognoza IPG o spadku PKB o 0,6% w skali całego roku wygląda niepokojąco, zwłaszcza że eksperci nie uwzględnili w niej jeszcze skutków wojny w Iranie i blokady Cieśniny Ormuz. Globalna niestabilność może albo podbić dochody budżetu dzięki cenom ropy Urals, albo ostatecznie doprowadzić do załamania importu i kooperacji przemysłowej, pogłębiając recesję.