Несмотря на существенный рост цен на российскую нефть, превысивших $70 за баррель в портах РФ и $100 в Индии, курс национальной валюты демонстрирует падение пятую неделю подряд. На Московской бирже в понедельник юань достиг максимума с сентября прошлого года (11,84 рубля). Внебиржевой курс доллара поднялся до 81,51 рубля, а евро — выше 93 рублей, что стало рекордом с начала 2026 года.
Основным драйвером ослабления рубля эксперты называют сокращение государственной поддержки. С 4 марта 2026 года Минфин приостановил продажи валюты из ФНБ в рамках «бюджетного правила». Власти стремятся сохранить остатки фонда, из которого с начала войны уже изъято две трети ликвидных активов на покрытие бюджетного дефицита.
Бюджетный дефицит против стабильного курса
Аналитик Владимир Чернов из Freedom Finance отмечает, что рынок лишился регулярного предложения валюты со стороны государства, которое составляло около 200 млрд рублей. Это автоматически повышает волатильность и усиливает давление на курс.
Гендиректор «Иволга Капитал» Андрей Хохрин подчеркивает фундаментальное противоречие: крепкий рубль несовместим с хроническим дефицитом российского бюджета. Для латания финансовых дыр государству выгоден более слабый курс, позволяющий конвертировать экспортную выручку в большее количество рублей.
Аналитический итог: Валютный рынок РФ в марте 2026 года перешел в фазу «ручного управления» из-за истощения резервов ФНБ. Ослабление рубля при дорогой нефти подтверждает, что фискальные интересы режима (наполнение бюджета) теперь доминируют над задачами макроэкономической стабильности, что неизбежно подстегнет инфляцию и снизит реальные доходы населения.