Mimo złagodzenia sankcji USA wobec rosyjskiej ropy i wzrostu cen krajowych gatunków do poziomu 70-80$ za baryłkę, rubel przyspieszył spadek względem kluczowych walut światowych. W piątek kurs juana na Giełdzie Moskiewskiej wzrósł do 11,69 rubla (najwyższy poziom od września), dolar na rynku pozagiełdowym drożał do 80,66 rubla, a euro do 92,47 rubla.
Od początku marca rubel stracił prawie 5% wobec juana i około 4% wobec dolara, zamykając się na minusie czwarty tydzień z rzędu. Głównym czynnikiem osłabienia była rezygnacja ze sprzedaży walut z Narodowego Funduszu Dobrobytu (NWF) w celu pokrycia deficytu budżetowego.
Wstrzymanie interwencji walutowych i stan NWF
Ministerstwo Finansów od 6 marca wstrzymało sprzedaż walut, która w ostatnich miesiącach była rekordowa i sięgała około 2 mld$ miesięcznie. Według szacunków VTB, decyzja ta może osłabić rubla o kolejne 10% w stosunku do juana.
Działanie to ma na celu zachowanie pozostałości NWF, którego płynne aktywa od początku konfliktu zbrojnego skurczyły się 2,5-krotnie, a rezerwy walutowe spadły do najniższego poziomu od 2008 roku.
Podsumowanie analityczne: Wstrzymanie interwencji w celu ratowania rezerw NWF pozbawia rubla wsparcia, czyniąc go zakładnikiem deficytu budżetowego. W 2026 roku nieuchronnie wywoła to spiralę inflacyjną i dalszą dewaluację, niezależnie od poziomu cen ropy.